周期之下，有人苦守靜待；時(shí)代之上，有人迎風(fēng)而立！

在能源圈，有這樣一個(gè)企業(yè)，從家電配件起家，到全球能源巨頭，這場傳統(tǒng)企業(yè)的極速蛻變，為深陷周期迷霧中的同行們，上了生動(dòng)的一課。

當(dāng)全球資本為油價(jià)上躥下跳而焦慮時(shí)，資本市場卻走出了一道逆勢向上的曲線，近期，德業(yè)股份市值一舉突破1100億元，而創(chuàng)始人張和君的財(cái)富也隨之飆升200億，超過650億元。

就在剛剛過去的一年，張和君帶領(lǐng)的德業(yè)股份，逆變器與儲(chǔ)能電池包兩大核心業(yè)務(wù)合計(jì)收入跨越100億元大關(guān)，從2016年正式切入光伏逆變器賽道算起，這幾乎是一場長達(dá)十年的“潛伏”。

然而，這并不是一個(gè)天才技術(shù)狂人的故事，張和君的人生履歷，前半段寫滿了草根底色，種過地，做過木工，靠給美的做塑料配件起家；64歲高齡，當(dāng)大多數(shù)同齡人準(zhǔn)備安享晚年時(shí)，他卻毅然殺進(jìn)了完全陌生的新能源賽道。

十年長跑，經(jīng)歷了數(shù)次行業(yè)變局，德業(yè)股份總是能精準(zhǔn)捕捉風(fēng)口，在跌宕的周期波動(dòng)中，守住了增長的底線。

十年潛伏  光伏征途

德業(yè)股份創(chuàng)立之初，從塑料配件起步，逐步擴(kuò)展到除濕機(jī)、空氣凈化器，在行業(yè)內(nèi)默默耕耘了二十余年。

誰能想到，一家“小家電”廠，竟能在十多年完成蛻變，成為資本市場風(fēng)生水起的新能源企業(yè)，這就是德業(yè)股份的真實(shí)故事。

直到2016年，德業(yè)股份迎來了轉(zhuǎn)折點(diǎn)，彼時(shí)，全球能源轉(zhuǎn)型浪潮初起，光伏產(chǎn)業(yè)的暗流之下涌動(dòng)著機(jī)遇，德業(yè)股份做了一個(gè)大膽的決定，跨界光伏。

來源：德業(yè)股份官網(wǎng)

當(dāng)時(shí)正值“十三五”規(guī)劃明確支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策紅利期，2015-2020年全球光伏新增裝機(jī)量也從50GW躍升至130GW，行業(yè)景氣度持續(xù)走高。

要知道，在光伏裝機(jī)正如火如荼之際，上游硅料和中游組件是眾多跨界者眼中的頂流，但德業(yè)股份并沒有盲目追風(fēng)，而是將目光投向了光伏逆變器這一細(xì)分賽道。

與此同時(shí)，德業(yè)開啟“并購+引才”雙管齊下，拿下寧波日新科技，獲得成熟專利與經(jīng)驗(yàn)；引入海外團(tuán)隊(duì)，專攻逆變器研發(fā)。

隨著全球新能源需求的爆發(fā)，2021年德業(yè)股份逆變器收入11.98億元，增速262.34%，成為營收增速最快、貢獻(xiàn)最大的核心業(yè)務(wù)板塊。

張和君帶領(lǐng)的德業(yè)股份悄悄繞過國內(nèi)紅海，將目光投向了亞非拉那些還在“缺電”的角落。巴西的停電、南非的能源緊缺，這些被忽略的市場，成了德業(yè)施展拳腳的戰(zhàn)場。

然后，在轉(zhuǎn)型過程中，也并非是直線沖刺，也曾遭遇過技術(shù)驗(yàn)證和市場質(zhì)疑的考驗(yàn)。

在2023年，因?yàn)閷?duì)VDE4105與UL1741標(biāo)準(zhǔn)差異理解偏差，導(dǎo)致德國市場微型逆變器退貨。

隨后，德業(yè)股份通過增加繼電器模塊進(jìn)行技術(shù)迭代，以及及時(shí)調(diào)整市場方向，將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向新興市場才化解危機(jī)。

經(jīng)過一年的技術(shù)打磨后，推出適用于歐洲市場的高壓儲(chǔ)能逆變器，重新殺回歐洲核心市場。

德業(yè)的故事告訴我們，傳統(tǒng)制造業(yè)的升級(jí)不一定是驚險(xiǎn)的“斷臂求生”，而是一場有準(zhǔn)備的“精準(zhǔn)跳躍”，通過技術(shù)能力為根基，先尋求差異化策略，在細(xì)分市場撕開缺口，再借助資本力量與全球化布局，將先發(fā)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為規(guī)模優(yōu)勢。

凈利三年翻倍

德業(yè)做對(duì)了什么？

近幾年，光伏行業(yè)深陷周期泥潭，硅料、組件等環(huán)節(jié)首當(dāng)其沖，虧損頻現(xiàn)。逆變器企業(yè)起初展現(xiàn)出驚人的“抗跌性”，業(yè)績堅(jiān)挺；然而，隨著周期時(shí)間的拉長，部分企業(yè)終究未能獨(dú)善其身，陸續(xù)步入虧損行列。

德業(yè)股份構(gòu)建的“新能源+環(huán)境電器”雙業(yè)務(wù)架構(gòu)，看似有些分野，但卻成為了光儲(chǔ)行業(yè)的“學(xué)霸”。

翻看德業(yè)近幾年的財(cái)報(bào)會(huì)發(fā)現(xiàn)，業(yè)務(wù)的增收帶來了收益的提升，德業(yè)股份3年（2022-2024）復(fù)合增速超過60%，從約16億元提升到112億元，規(guī)模提升了近7倍。而歸母凈利率也穩(wěn)定維持在24%-27%，此外，這三年里綜合毛利率持續(xù)維持在38%-39.2%，而行業(yè)的平均值一般在20-25%。

2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88.46億元，同比增長10.36%；歸母凈利潤23.46億元，同比增長6.53%。相比2024年增速有所放緩，2025年前三季度逆變器業(yè)務(wù)毛利率49.96%

數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)

從出貨量方面來看，德業(yè)股份從2022年以微型逆變器為出貨主力，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閮?chǔ)能逆變器、組串逆變器占據(jù)主導(dǎo)地位，在2025年前三季度，逆變器整體出貨127.06萬臺(tái)，其中儲(chǔ)能逆變器57.26萬臺(tái)，組串逆變器49.58萬臺(tái)，微型逆變器20.21萬臺(tái)。

數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)、投資者交流紀(jì)要

另外，2023年、2024年以及2025年前三季度，海外收入分別為43.38億元、79.47億元、67.15億元，占總收入的58%、70.9%、75.9%。

德業(yè)股份的海外市場已經(jīng)形成了核心市場穩(wěn)固、新興市場爆發(fā)、海外多點(diǎn)開花的特點(diǎn)，非洲與中東是傳統(tǒng)的優(yōu)勢區(qū)域，是海外收入的核心來源；亞太、拉美等地區(qū)作為新興市場，成為業(yè)績?cè)鲩L的重要支撐。

據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)顯示，以2024年銷售金額計(jì)，德業(yè)已躍居全球第一大戶用儲(chǔ)能逆變器供應(yīng)商，同時(shí)是戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)提供商前五強(qiáng)。此外，儲(chǔ)能逆變器覆蓋3KW至125KW全功率段，支持4毫秒無縫并離網(wǎng)切換技術(shù)，2022-2024年連續(xù)獲得全球5-20KW低壓儲(chǔ)能逆變器出貨量前列；而光伏逆變器業(yè)務(wù)也有不俗的表現(xiàn)，2024年全球戶用市場收入排名第七。

數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)、投資者交流紀(jì)要

當(dāng)多數(shù)人以為德業(yè)能在行業(yè)周期保持穩(wěn)定增長而慶功躺平時(shí)，2026年初，德業(yè)已踏上新的牌桌，這一次，它要賭的是“A+H”兩地上市。

從2021年A股上市到2026年沖刺港股，德業(yè)股份五年內(nèi)兩次叩響資本市場大門，目前，已正式遞表港交所。

業(yè)績的亮眼數(shù)據(jù)，海外收入占比的持續(xù)攀升，給了德業(yè)再次“乘勝追擊”的勇氣！

當(dāng)多數(shù)光伏企業(yè)蜂擁至歐洲成熟市場廝殺時(shí)，德業(yè)選擇了一條“少有人走的路，主動(dòng)深入亞非拉等電網(wǎng)薄弱、供電不穩(wěn)的新興市場。

這種“非對(duì)稱競爭”策略讓德業(yè)海外營收持續(xù)增長，也成功避開行業(yè)內(nèi)卷的魔咒，聚焦逆變器高毛利環(huán)節(jié)，以“逆變器+儲(chǔ)能電池包”一體化方案替代單一硬件，用解決方案鎖定利潤，此外，積極拓寬融資渠道，為下一階段競爭儲(chǔ)備實(shí)力。

正是這種“市場差異化+產(chǎn)品多元化+資本前瞻性”的方式，撐起了德業(yè)逆勢增長的千億市值。

再踏風(fēng)口

發(fā)力工商儲(chǔ)和AIDC

憑借光伏逆變器成功躋身千億市值陣營后，張和君和他的德業(yè)股份并未停下擴(kuò)張腳步。如今，這家跨界崛起的行業(yè)黑馬再度調(diào)整戰(zhàn)略重心，全面進(jìn)軍工商業(yè)儲(chǔ)能與 AIDC 新賽道。

行業(yè)不禁好奇：這一次，德業(yè)能否再次精準(zhǔn)踏中產(chǎn)業(yè)發(fā)展的節(jié)奏？

從2025年起，德業(yè)股份持續(xù)加碼工商業(yè)儲(chǔ)能布局，4月，公司在寧波慈溪競得產(chǎn)業(yè)用地，計(jì)劃投資不低于12億元，建設(shè)年產(chǎn)16GWh 工商業(yè)儲(chǔ)能產(chǎn)品基地；11月再度增資6.5億元，用于年產(chǎn)7GWh工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目。

產(chǎn)能規(guī)劃上，25KW工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)，預(yù)計(jì)在2026年一季度實(shí)現(xiàn)月產(chǎn)1000套，遠(yuǎn)期目標(biāo)提升至2000套/月，為業(yè)務(wù)規(guī)模化擴(kuò)張?zhí)峁┝酥巍?/p>

曾以戶用儲(chǔ)能產(chǎn)品進(jìn)入家庭場景、緩解用電難題的德業(yè)，此次將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向工商業(yè)儲(chǔ)能，直面企業(yè)的用電成本痛點(diǎn)。通過低谷充電、高峰放電的運(yùn)行模式，企業(yè)不僅可以顯著降低電費(fèi)開支，還能借助電價(jià)差獲取收益，真正實(shí)現(xiàn)“既省錢又賺錢”。

與此同時(shí)，據(jù)港股招股書披露，德業(yè)正積極推進(jìn)固態(tài)變壓器（SST）等前沿技術(shù)的研發(fā)，來滿足AIDC對(duì)供電穩(wěn)定性與效率的嚴(yán)苛要求，力求打造800V直流供電整體解決方案。

此外，針對(duì)缺電或無電地區(qū)，德業(yè)還推出了百兆瓦時(shí)級(jí)微電網(wǎng)解決方案，預(yù)計(jì)將在2026年第一季度正式推向市場。

在數(shù)智化方面，德業(yè)已構(gòu)建AI智能調(diào)度系統(tǒng)，并已在海外市場成功應(yīng)用，通過智能售電、購電優(yōu)化用戶收益，也標(biāo)志著德業(yè)正從單純的硬件銷售，向“硬件+軟件服務(wù)”的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型。

從早年務(wù)農(nóng)，木工謀生，到家電配件制造，張和君經(jīng)歷了多次身份轉(zhuǎn)換。64歲那年，他選擇二次創(chuàng)業(yè)，闖入光伏逆變器領(lǐng)域；十年之后，74歲的他，再次將目光投向工商業(yè)儲(chǔ)能與AIDC。

外人眼中的巔峰，往往是強(qiáng)者眼中的起點(diǎn)，百億營收、千億市值對(duì)于張和君和德業(yè)而言，不是抵達(dá)終點(diǎn)，而是再次出發(fā)的起跑線！