2026年以來，新能源企業(yè)赴港上市延續(xù)爆發(fā)式增長態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月29日，港交所正在處理的IPO上市申請(qǐng)已達(dá)約500宗，整體排隊(duì)規(guī)模處于歷史高位。作為熱門賽道之一，新能源企業(yè)成為A股政策收緊下赴港上市的主力軍，只是不同于儲(chǔ)能賽道加速跑出了寧德時(shí)代這樣的“超級(jí)明星”，多數(shù)光伏企業(yè)仍在港交所的門口苦苦徘徊。

2024年至今，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上至少有18家企業(yè)將目光投向了港交所，歷經(jīng)兩年多時(shí)間，僅有3家成功上市，還有15家仍處于“等待席”。而在這份長長的名單中，有人一次遞表即告捷，有人兩次、三次叩門仍未果，有人招股書失效后重整旗鼓繼續(xù)沖鋒，還有人不惜退出A股迅速轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股··· ···面對(duì)光伏企業(yè)對(duì)于港交所的熱切，讓人不禁想問出那個(gè)網(wǎng)絡(luò)熱梗：“香港到底有誰在啊？”

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18家光伏企業(yè)，扎堆H股

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來，僅有鈞達(dá)股份（光伏電池片）、先導(dǎo)智能（光伏設(shè)備）、思格新能源（逆變器）3家光伏企業(yè)成功登陸港交所。

均達(dá)股份2024年1月宣布擬赴港上市，經(jīng)歷三次遞表后，2025年5月8日實(shí)現(xiàn)成功上市，成為光伏主產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)准摇癆+H”雙主板上市公司。先導(dǎo)智能2025年1月宣布赴港上市，經(jīng)歷兩次遞表后，2026年2月11日成功上市。思格新能源2025年2月首次遞表，經(jīng)歷三次遞表后于2026年4月16日成功上市，這家成立僅3年11個(gè)月的分布式儲(chǔ)能解決方案提供商，刷新了中國企業(yè)港股IPO最快紀(jì)錄。

從均達(dá)股份到先導(dǎo)智能，再到思格新能源，這三家“幸運(yùn)兒”從首次遞表到上市，都經(jīng)歷了一年多的等待。然而不同于成功者的“所有的等待都是值得”的，更多的光伏企業(yè)仍在漫長的排隊(duì)中煎熬，具體如下：

18家企業(yè)，3家成功，13家在途，2家籌劃。 有人三戰(zhàn)功成，有人一戰(zhàn)折戟，還有人二戰(zhàn)、三戰(zhàn)還不休。香港，到底有什么魔力？

02

鏖戰(zhàn)不休，為什么是香港？

在A股IPO政策收緊的當(dāng)下，為什么港股成為光伏企業(yè)的首選？

首先，這是全球化戰(zhàn)略的必然落子。 中國光伏企業(yè)的戰(zhàn)場(chǎng)早已不在國內(nèi)，例如陽光電源2025年上半年海外收入占比達(dá)58.3%，首次超越國內(nèi)；德業(yè)股份同期海外收入占比更高達(dá)75.9%。既然企業(yè)的核心業(yè)務(wù)重心已在海外，資本平臺(tái)自然也要國際化。陽光電源就在公告中明確表示，赴港上市旨在“深化公司全球化戰(zhàn)略布局，提升國際化品牌形象”。德業(yè)股份同樣表示，籌劃H股上市是“為推進(jìn)全球化發(fā)展戰(zhàn)略，提升品牌國際影響力與核心競爭力”。羅博特科則表示，H股上市旨在“提升全球服務(wù)能力、增強(qiáng)境外融資競爭力”。

選擇在港股上市，是向國際客戶和合作伙伴遞出的一張“信用名片”。

其次，這是拓寬融資渠道與實(shí)現(xiàn)行業(yè)突圍的現(xiàn)實(shí)需求。 一方面，光伏行業(yè)是典型的資本密集型產(chǎn)業(yè)，技術(shù)迭代快、產(chǎn)能擴(kuò)張急，資金需求巨大。另一方面，在國內(nèi)光伏行業(yè)“內(nèi)卷”嚴(yán)重的情況下，企業(yè)急需出海。如愛仕惟選擇港交所就是公司需盡快完成資本化以應(yīng)對(duì)行業(yè)內(nèi)激烈的價(jià)格戰(zhàn)和技術(shù)迭代競爭，而陽光電源H股IPO的核心募資用途便是海外產(chǎn)能擴(kuò)張，將80%的募資投向海外市場(chǎng)，重點(diǎn)加碼歐洲、中東、北美等地的產(chǎn)能建設(shè)。

赴港上市，是光伏企業(yè)為新業(yè)務(wù)募集“糧草”的關(guān)鍵一步。在A股融資環(huán)境趨緊的背景下，港股提供了一個(gè)更高效的國際融資渠道。

第三，政策紅利窗口與港股制度優(yōu)勢(shì)不可替代。 2024年4月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，明確“支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市”。同年10月，香港證監(jiān)會(huì)和聯(lián)交所發(fā)布聯(lián)合聲明，對(duì)符合條件的A股上市公司簡化H股發(fā)行審批流程，監(jiān)管評(píng)估周期縮短至30個(gè)工作日內(nèi)。政策的“綠燈”為光伏企業(yè)赴港提供了制度保障。而港股更短的審批周期，則更便于企業(yè)快速響應(yīng)市場(chǎng)變化。如古瑞瓦特這樣基本面修復(fù)中、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重構(gòu)中的企業(yè)，港股市場(chǎng)提供的定價(jià)機(jī)制和投資者結(jié)構(gòu)，或許比A股更能給出合理的估值。

在資本市場(chǎng)回歸理性的當(dāng)下，港交所或許不再是“避難所”，但仍是更易勝出的“競技場(chǎng)”。

03

結(jié) 語

18家光伏企業(yè)前赴后繼奔赴港交所，鏖戰(zhàn)不休，這背后不是簡單的“湊熱鬧”，而是一場(chǎng)深刻的戰(zhàn)略選擇。

無論是古瑞瓦特的四年三戰(zhàn)，還是陽光電源的一戰(zhàn)再戰(zhàn)、愛仕惟放棄科創(chuàng)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，這些故事的背后，是光伏行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“價(jià)值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型的陣痛，也是中國制造企業(yè)從“產(chǎn)品出海”走向“資本出海”的必經(jīng)之路。

香港的價(jià)值，在于它是中國光伏企業(yè)走向世界的跳板——既是資本的跳板，也是品牌國際化、業(yè)務(wù)全球化的跳板。當(dāng)國內(nèi)市場(chǎng)的“內(nèi)卷”難以為繼，當(dāng)海外市場(chǎng)成為增長的主引擎，企業(yè)需要一個(gè)能被國際資本和國際客戶共同認(rèn)可的舞臺(tái)。港股，恰好提供了這個(gè)舞臺(tái)。

香港有誰在？有國際融資渠道，有全球品牌影響力，有連接中國與世界的橋梁。對(duì)于此時(shí)此刻的中國光伏企業(yè)而言，這些已經(jīng)足夠了。