地方政府的數(shù)項(xiàng)救火舉措和窘迫的財(cái)務(wù)狀況，如今將江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司（下稱賽維）推至風(fēng)口浪尖。

企業(yè)激進(jìn)擴(kuò)張?jiān)庥鲂袠I(yè)景氣不振，銀行信貸大舉跟進(jìn)目前風(fēng)險(xiǎn)難料，而地方政府從賽維落戶當(dāng)?shù)亻_始就給予各種優(yōu)惠待遇，并不惜用地方財(cái)政為賽維救急。這種極具中國(guó)特色的政企關(guān)系此番被發(fā)揮到了極致。

從記者的采訪情況來(lái)看，目前賽維已經(jīng)度過(guò)了第二季度的付息高峰，但企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況仍不理想。地方政府一方面穩(wěn)定各方債權(quán)人，力保賽維不致破產(chǎn)，另一方面則在為賽維尋找接盤者。銀行方面看法頗有分歧，有人認(rèn)為在與賽維的業(yè)務(wù)上，損失已經(jīng)在所難免，還有人在期待光伏行業(yè)景氣好轉(zhuǎn)。

賽維接下來(lái)要面對(duì)9月的第三季度貸款付息和10月即將到期兌付本息的4億元短期融資券。對(duì)于牽涉其中的各方，比起該不該救賽維，能不能救活當(dāng)前更為關(guān)鍵。

政府出手

7月12日，江西省新余市人大常委會(huì)網(wǎng)站上披露，該市第八屆人大常委會(huì)第七次會(huì)議審議通過(guò)市人民政府一份議案，將江西賽維LDK公司向華融國(guó)際信托有限公司（下稱華融信托）償還信托貸款的缺口資金納入同期年度市人民政府財(cái)政預(yù)算。這一消息引發(fā)了應(yīng)不應(yīng)該用地方財(cái)政救助經(jīng)營(yíng)不善的民營(yíng)企業(yè)的大討論，批評(píng)者眾。隨后不久，這則消息在網(wǎng)站上消失了。

但政府對(duì)賽維的救助并沒(méi)有停止。來(lái)自華融信托的這筆5億元借款于今年6月28日到期，江西省政府已經(jīng)先行代為償還?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者獲得的《關(guān)于江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司向華融國(guó)際信托有限責(zé)任公司敘作（ 受理）5億元人民幣信托貸款的情況匯報(bào)》披露，“賽維公司已使用省財(cái)政‘賽維LDK穩(wěn)定發(fā)展基金’5億元先行償還，并擬以新的信托計(jì)劃發(fā)行成功后歸還省財(cái)政”。

賽維總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官佟興雪在接受新華社采訪時(shí)則聲稱，“本次信托還款來(lái)源由賽維公司經(jīng)營(yíng)所得進(jìn)行償還，并以資產(chǎn)作為抵押，賽維公司法定代表人彭小峰提供個(gè)人連帶保證責(zé)任，不存在政府為企業(yè)負(fù)債買單的問(wèn)題。”

然而，對(duì)于賽維此番借新還舊，華融信托的條件是新余市人民政府出具經(jīng)市人大常委會(huì)會(huì)議審議通過(guò)的將該貸款還款計(jì)劃列入財(cái)政預(yù)算的相關(guān)文件，在賽維公司償還本次信托貸款出現(xiàn)資金缺口的情況下，將資金缺口納入年度財(cái)政預(yù)算，由市人民政府在財(cái)政預(yù)算內(nèi)安排資金代為歸還。

外界普遍認(rèn)為，前述“賽維LDK穩(wěn)定發(fā)展基金”，就是今年二季度江西省財(cái)政組織的20億元資金。“銀行貸款要到期，就是怕到期還不了，所以政府拿了20億元來(lái)，實(shí)際上相當(dāng)于基金一樣，還給銀行后，銀行立馬再給新貸款，這樣貸款規(guī)模就沒(méi)有減少。”來(lái)自一家賽維主要債權(quán)銀行的人士對(duì)記者解釋說(shuō)，“有一個(gè)專門的賬戶，如果到期需要還貸款，從賬戶撥給銀行，銀行馬上又按這個(gè)錢給你轉(zhuǎn)貸，就是新的一筆貸款，同樣規(guī)模，這個(gè)錢又回到這個(gè)賬戶。那個(gè)賬戶就是一個(gè)周轉(zhuǎn)。”一位江西銀行系統(tǒng)的人士向記者透露，今年5月，了解到賽維困境的江西省政府就已經(jīng)召集各家銀行開會(huì)，一是通報(bào)情況，二是表態(tài)要拿出20億-50億元，確保不會(huì)讓賽維“倒下”。

新余市政府也成立了駐江西賽維公司幫扶組，全面介入賽維的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。一位新余市工信委的工作人員告訴記者，從工信委主任、主管副主任到新能源產(chǎn)業(yè)科負(fù)責(zé)人，現(xiàn)在幾乎每天都不在辦公室，而是在賽維。這種情況已經(jīng)持續(xù)了兩三個(gè)月。

7月24日，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》援引一份由幫扶組制作的專題文件稱，“7月10日賽維應(yīng)支付2850萬(wàn)元所拖欠的基建工程款。通過(guò)幫扶組全力協(xié)調(diào)，已從新余市農(nóng)商行預(yù)先貸出1700萬(wàn)元。因離需支付的欠款額度尚有缺口，目前該筆資金暫未發(fā)放，待籌足資金后再統(tǒng)一發(fā)放。各基建商對(duì)此表示理解，暫未采取過(guò)激行為，正等待觀望后續(xù)進(jìn)展。”不過(guò)，新余市農(nóng)商行行長(zhǎng)劉智武向記者否認(rèn)了上述說(shuō)法，稱該行并沒(méi)有向賽維發(fā)放這筆貸款，并強(qiáng)調(diào)與最近陷入經(jīng)營(yíng)困境的賽維LDK和新余鋼鐵都沒(méi)有業(yè)務(wù)往來(lái)。這并不是地方政府首次對(duì)賽維施以援手。2009年年末，賽維曾將旗下公司的部分股權(quán)以15億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給江西省屬的江西國(guó)際信托投資股份有限公司，以緩解當(dāng)時(shí)金融危機(jī)帶來(lái)的資金困難，并在景氣好轉(zhuǎn)后又以15億元回購(gòu)了這部分股份。

甚至不只是在江西，前述江西銀行系統(tǒng)人士還透露，由于賽維在安徽合肥亦有產(chǎn)能，合肥市也已經(jīng)開始采取一些幫扶措施。

但這位銀行人士對(duì)政府出手救賽維亦有不同看法，“像是縱容賽維，我們已要求賽維不能再像之前那樣大舉投資”。

 

政企關(guān)系樣本

地方政府為何一定要救賽維？“大而不能倒”是一個(gè)解釋，但遠(yuǎn)非全部。追根溯源，在賽維為代表的當(dāng)?shù)毓夥袠I(yè)做大之時(shí)，地方政府就扮演著十分重要的角色。新余因鋼設(shè)市，在賽維之前，新余鋼鐵是這個(gè)面積不大的地級(jí)市最重要的企業(yè)。但在新余市前任市委書記汪德和看來(lái)，鋼鐵沒(méi)有太大吸引力。正是在其任內(nèi)，賽維落戶新余。

賽維甫一落地，新余市就以信托擔(dān)保和財(cái)政支出的方式為其籌措了2億元，這是賽維起家的資本。賽維的管理層曾表示，這2億元對(duì)賽維的發(fā)展是雪中送炭，而且工商注冊(cè)和各種手續(xù)申報(bào)都是市領(lǐng)導(dǎo)出面協(xié)調(diào)，“他們提供的這種保姆式的服務(wù)，是新型的政企關(guān)系”。這種保姆式的服務(wù)，至今還為新余市的各級(jí)官員所津津樂(lè)道并引以為豪。

除了資金、審批以及在土地和電價(jià)政策上的優(yōu)惠，新余市還爭(zhēng)取到了海關(guān)落戶當(dāng)?shù)?，并在離賽維總部不遠(yuǎn)的地方建起了太陽(yáng)能技工學(xué)校。

汪德和曾表示：“不實(shí)行跨越式的發(fā)展，就不可能抓住這么多好項(xiàng)目。新能源附加值非常高，也有很大的成長(zhǎng)空間，可以做得非常大，而且也可以大大提升新余的城市形象，提高地方的知名度。當(dāng)然，如果未來(lái)能夠發(fā)展成為硅都，綜合效益不得了，地方財(cái)政效益也會(huì)非常好。”

抱著成為硅都的希望，新余市出臺(tái)了《關(guān)于加快光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見》，把發(fā)展太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)作為全市工業(yè)發(fā)展的“一號(hào)工程”，目標(biāo)是到2010年全市光伏產(chǎn)業(yè)銷售收入達(dá)到500億元的規(guī)模，成為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。在這樣的產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)之下，中材太陽(yáng)能、瑞晶光伏等陸續(xù)來(lái)到新余。今年4月，新余市高新區(qū)管委會(huì)作為大股東力推的中國(guó)光伏交易市場(chǎng)開張，并提供三年免租金和稅收方面的減免政策。遺憾的是交易市場(chǎng)開張三個(gè)月仍門可羅雀。一位光伏交易市場(chǎng)的工作人員直言：“這主要就是政府工程。”

實(shí)際上，地方政府與賽維的關(guān)系又是微妙的。接受記者采訪的數(shù)位人士都提到，2010年賽維在合肥投資新的組件工廠之前，曾與江西省進(jìn)行過(guò)討論，但最終江西省并沒(méi)有滿足其開出的苛刻條件。對(duì)于賽維轉(zhuǎn)投他處，江西省自然是“不太高興”。

光伏行業(yè)在經(jīng)歷了2010年的爆發(fā)式增長(zhǎng)之后，2011年下半年便開始陷入整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈供大于求的局面，晶硅、硅片和組件價(jià)格全面跳水。賽維開始嘗到之前激進(jìn)擴(kuò)張的惡果。根據(jù)新余市統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，今年上半年該市光伏企業(yè)稅收銳減，整個(gè)光伏行業(yè)實(shí)現(xiàn)稅收4608萬(wàn)元，同比減少7.61億元，下降94.29％。其中，江西賽維1月-6月申報(bào)銷售收入16.5億元，同比減少51.8億元，下降75.8%；留抵增值稅3454萬(wàn)元，企業(yè)虧損達(dá)10.2億元，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)增值稅和企業(yè)所得稅，僅入庫(kù)代扣代繳企業(yè)所得稅149萬(wàn)元，同比減少2.56億元，下降99.4%。2011年，賽維納稅逾10億元，還是新余市的第一納稅大戶。

有熟悉賽維的人士告訴記者，賽維員工最多時(shí)曾達(dá)到27000余人。今年5月初，賽維宣布進(jìn)入今年以來(lái)公司已裁員5554名，裁員比例約為22%。前述債權(quán)銀行人士則表示，裁員數(shù)目已近萬(wàn)人。直到7月24日，還有賽維員工表示5月、6月兩月工資仍被拖欠。到7月26日，不少員工表示工資已經(jīng)發(fā)放。“不穩(wěn)住賽維沒(méi)辦法，之前還有200多名工人去高新區(qū)鬧過(guò)。”一位高新區(qū)的商戶告訴記者。

今天的新余市政府已經(jīng)不再高調(diào)宣傳世界硅都的說(shuō)法，而是把目光投向機(jī)械制造、生物醫(yī)藥等行業(yè)。在新余高新區(qū)，看到最多的是打造戶外照明之都和“城市礦產(chǎn)”示范基地的標(biāo)語(yǔ)。

“今年也談了幾家光伏企業(yè)，但最后也沒(méi)成，現(xiàn)在就算是招商，光伏也基本上沒(méi)什么意義了。”高新區(qū)的一位工作人員告訴記者。

在新能源的大旗下，他們把目光更多投向了動(dòng)力與儲(chǔ)能電池、風(fēng)力發(fā)電及節(jié)能減排設(shè)備制造等行業(yè)。新余市提出要傾全市之力打造千億級(jí)別的戶外照明產(chǎn)業(yè)，并已經(jīng)向珠三角和長(zhǎng)三角派出了30人的招商小分隊(duì)。此前，新余市并無(wú)戶外照明產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)。

 

賽維被救活的可能性

7月12日，在2012中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖峰會(huì)上，賽維董事長(zhǎng)彭小峰原定要參加上午的討論環(huán)節(jié)，但他直到下午方才現(xiàn)身。“他現(xiàn)在主要就是負(fù)責(zé)公關(guān)，讓人相信賽維還活著。”會(huì)場(chǎng)內(nèi)一位行業(yè)人士打趣道。而稍早時(shí)候，彭小峰在接受媒體采訪時(shí)曾如此表態(tài)：“賽維這樣有品牌優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，春天很快就要來(lái)了。”

推遲數(shù)次后發(fā)布的賽維一季報(bào)顯示，春天還很遙遠(yuǎn)。賽維當(dāng)季硅片出貨164.4MW，電池和組件出貨153.9MW，營(yíng)收僅2億美元，比去年同期的7.66億美元大幅下降，運(yùn)營(yíng)虧損1.36億美元，凈虧損1.85億美元。

這也引發(fā)了一些銀行人士的擔(dān)心：“現(xiàn)在難在賽維的生產(chǎn)很不好，一季度營(yíng)業(yè)收入才2億美元。很多東西要運(yùn)轉(zhuǎn)需要錢，而且現(xiàn)在財(cái)務(wù)成本那么高，就是各家銀行都不撤，運(yùn)營(yíng)怎么辦？”

即便是并不好看的財(cái)報(bào)也還引發(fā)了質(zhì)疑。早在今年5月，Auriga USA的分析師 Hari Chandra Polavarapu就曾表示對(duì)賽維財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存疑，認(rèn)為其數(shù)據(jù)與其公布的業(yè)績(jī)預(yù)期、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)等無(wú)法吻合。

7月3日， 賽維LDK宣布該公司執(zhí)行董事和戰(zhàn)略執(zhí)行副總裁邵永剛由于個(gè)人原因辭職。邵永剛曾任國(guó)泰君安證券管理董事，被公認(rèn)為在資本市場(chǎng)為賽維立功不少。這一變動(dòng)進(jìn)一步引發(fā)了外界對(duì)于賽維更大的擔(dān)心。

在位于新余市高新區(qū)的賽維硅事業(yè)部，數(shù)位員工向記者表示，他們對(duì)公司的困難、包括拖欠工資能夠理解，但也對(duì)公司前景感到迷惘和擔(dān)心。一位硅事業(yè)部的班長(zhǎng)表示，一度關(guān)閉的三期硅片廠房即將重開，但四期廠房自打建完一直沒(méi)開過(guò)工。

在南昌高新區(qū)東元路的江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技（南昌）有限公司門口，還掛著急招2000名普工的廣告，但門口的保安人員表示，招工已經(jīng)是很早之前的事，目前廠區(qū)并沒(méi)有進(jìn)行生產(chǎn)。

位于馬洪的1.5萬(wàn)噸硅料廠被視作是賽維財(cái)務(wù)狀況惡化的加速器，其投資超過(guò)100億元。由于目前多晶硅價(jià)格已經(jīng)逼近20美元/噸，賽維生產(chǎn)1噸便虧1噸，這家工廠已經(jīng)停工數(shù)月。

“如果只做中間某一個(gè)環(huán)節(jié)，可能虧得少點(diǎn)。”一位與賽維有業(yè)務(wù)往來(lái)的人士認(rèn)為，從目前的市場(chǎng)情況看，垂直一體化最為激進(jìn)的賽維，在品牌、技術(shù)和成本上與每個(gè)環(huán)節(jié)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，都缺乏優(yōu)勢(shì)。

2011年初，國(guó)開金融有限責(zé)任公司（ 下稱國(guó)開金融）、建銀國(guó)際下屬投資基金以及另一家國(guó)內(nèi)主要銀行的下屬投資基金，共同向賽維的硅料業(yè)務(wù)投資2.4億美元，獲得賽維LDK硅料及化學(xué)品科技有限公司的18.46%少數(shù)股權(quán)。當(dāng)時(shí)賽維亦向記者證實(shí)有將硅料業(yè)務(wù)放至海外上市的計(jì)劃。

“本來(lái)是自己的硅料賣給自己，很好包裝，現(xiàn)在沒(méi)辦法了。”前述江西銀行系統(tǒng)人士表示。

國(guó)開金融的一位人士談到這筆投資稱，彼時(shí)賽維正計(jì)劃在香港上市，誰(shuí)也沒(méi)料到后來(lái)歐債危機(jī)深化、歐洲補(bǔ)貼下降、美國(guó)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)反傾銷等政策，“PE投資就是等一等，往后放一放，等行情好的時(shí)候盡快上市。”

賽維的好壞還關(guān)系到其上游供應(yīng)商和基建承包商的命運(yùn)。“自去年底起，我們被賽維拖欠款項(xiàng)共1500萬(wàn)元，它要倒閉了，我們很多同行都會(huì)跟著倒閉，直接和間接關(guān)聯(lián)的上游廠家就有好幾百家。”一家賽維的硅粉供應(yīng)商在接受記者采訪時(shí)表示，從今年5月起，這家硅粉供應(yīng)企業(yè)開始從賽維拿貨以抵消部分硅粉賬款。

賽維的三氯氫硅供應(yīng)商河南尚宇新能源股份有限公司一位銷售主管接受記者采訪時(shí)表示，公司與賽維合作時(shí)間已經(jīng)有一年多，自去年9月起，被拖欠的款項(xiàng)達(dá)到3000萬(wàn)元，目前除了等賽維情況好轉(zhuǎn)外，也沒(méi)有其它辦法。

新余當(dāng)?shù)匾患疑a(chǎn)自動(dòng)化設(shè)備的企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，即便是在運(yùn)營(yíng)情況比較好的時(shí)期，占款也是賽維常用的一個(gè)手段。“只要跟賽維做生意，沒(méi)有不被欠錢的。”這位企業(yè)負(fù)責(zé)人稱自2009年開始與賽維業(yè)務(wù)往來(lái)，當(dāng)時(shí)的設(shè)備尾款還有30%尚未拿回?，F(xiàn)在賽維沒(méi)有現(xiàn)款，他不會(huì)再為其提供設(shè)備。他同時(shí)證實(shí)，的確有不少供應(yīng)商在賽維總部鬧過(guò)，“鬧總比不鬧強(qiáng)”。

今年6月，因賽維違反設(shè)備采購(gòu)合同約定，多晶硅反應(yīng)爐生產(chǎn)商北京京運(yùn)通科技股份有限公司（601908.SH）提起仲裁申請(qǐng)，要求賽維支付終止履行違約金3.13億元及相應(yīng)的利息損失。京運(yùn)通能夠上市，很大程度上依靠的就是賽維的訂單。

“新余市中級(jí)人民法院都懶得接（案子）了，有過(guò)法院一天全是開與賽維相關(guān)案子的盛況。因?yàn)閬?lái)要求立案的實(shí)在太多，標(biāo)的金額沒(méi)有1000萬(wàn)元以上，我看不會(huì)受到接待。”一位供應(yīng)商稱。

 

銀行仍在觀望

根據(jù)2012年一季度的財(cái)報(bào)，賽維的流動(dòng)負(fù)債總額為231.48億元，長(zhǎng)期負(fù)債總額為61.98億元，總負(fù)債達(dá)到293.46億元，占總資產(chǎn)的87.1%。國(guó)內(nèi)大約有25家機(jī)構(gòu)與賽維有信貸往來(lái)。

彭小峰在今年Intersolar展會(huì)期間接受國(guó)外媒體采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，賽維的貸款大多是來(lái)自國(guó)內(nèi)銀行，是“可持續(xù)的”，因此并不需要過(guò)多擔(dān)心。這句話的“底氣”或許就來(lái)自江西省政府對(duì)所有債權(quán)銀行不能撤貸的要求。

有債權(quán)銀行人士向記者透露，賽維的國(guó)內(nèi)銀行負(fù)債約為一百四五十億元，其中約120億元來(lái)自江西省省內(nèi)，一年的利息就要10多億元。今年5月江西省政府向各家銀行通報(bào)賽維的情況時(shí)，“當(dāng)時(shí)銀行都懵了”。這位人士還透露，北京銀行南昌分行已經(jīng)從對(duì)賽維的貸款業(yè)務(wù)中退出了，但其貸款規(guī)模只有個(gè)把億元。“政府肯定不高興，但也能理解。退出來(lái)是最好的。”

賽維去年發(fā)行中期票據(jù)時(shí)披露，截至2011年3月，中國(guó)建設(shè)銀行對(duì)賽維的授信為44億元，已經(jīng)貸出15.13億元。建行是較早與賽維開始貸款往來(lái)的銀行之一，但記者從建行內(nèi)部了解到，其風(fēng)險(xiǎn)部門認(rèn)為光伏行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)太大，要求收縮，因此對(duì)賽維的授信壓縮了一半。

亦有其他國(guó)有大銀行已經(jīng)注意到了原材料抵押品，特別是硅料的貶值問(wèn)題，并將賽維的貸款調(diào)至“關(guān)注”。

多位接受記者采訪的銀行人士表示，賽維二季度付息尚算正常，現(xiàn)在的策略是只收不貸。

在江西省和新余市政府的積極斡旋和資金支持下，賽維目前尚可依靠20億元的穩(wěn)定基金進(jìn)行倒貸，但利息支付主要依靠出口退稅等來(lái)源，短貸長(zhǎng)用和付息壓力仍然很大。前述江西省銀行系統(tǒng)人士表示，一旦倒貸出現(xiàn)問(wèn)題，20億元是不夠的。

在對(duì)賽維的貸款中，國(guó)家開發(fā)銀行以超過(guò)30億元的金額居首，招商銀行亦有逾30億元。目前各債權(quán)銀行由國(guó)開行牽頭與政府協(xié)商。一位國(guó)開行內(nèi)部人士向記者表示，賽維并沒(méi)有外界評(píng)論的那么糟糕，仍然是專注于光伏主業(yè)，“主要是規(guī)模上得比較快，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理”。

“賽維300億元負(fù)債中，國(guó)開行的中長(zhǎng)期貸款只占30多億元，占比并不算多，問(wèn)題是十幾家商業(yè)銀行的短期貸款，期限都是一兩年，導(dǎo)致賽維后續(xù)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的能力非常脆弱。”他表示，國(guó)開行對(duì)賽維的中長(zhǎng)期貸款，也是出于其一貫扶持中國(guó)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，“畢竟賽維是國(guó)內(nèi)前列的光伏行業(yè)，規(guī)模和體量已到一定程度，后續(xù)新的市場(chǎng)參與者也很難追上來(lái)。賽維也是江西支柱企業(yè)，涉及大量銀行貸款，這樣的企業(yè)，應(yīng)給予一定空間”。

2010年9月，國(guó)開行與賽維LDK簽訂總額達(dá)600億元人民幣的戰(zhàn)略合作協(xié)議，天合光能、無(wú)錫尚德、英利、晶澳太陽(yáng)能等其他光伏企業(yè)也都從國(guó)開行獲得過(guò)授信。

但在另一位商業(yè)銀行人士看來(lái)，脫胎于政策性銀行的國(guó)開行沒(méi)有上市銀行的利潤(rùn)壓力，以中長(zhǎng)期信貸為主，與其他短期信貸為主的商業(yè)銀行差異很大。他還透露，國(guó)開行有意繼續(xù)支持馬洪硅料廠的技改工程，耗資將在15億-20億元。一位曾經(jīng)在江西省內(nèi)銀行工作的人士向記者分析，各家銀行之所以在對(duì)賽維的貸款上較為激進(jìn)，原因之一就是看到了地方政府在背后的大力支持。

上述人士還告訴記者，江西省政府前不久曾就賽維的問(wèn)題開過(guò)一個(gè)協(xié)調(diào)會(huì)，表示有央企對(duì)賽維表示出了興趣，仍會(huì)推動(dòng)戰(zhàn)略重組，銀行方面的焦慮情緒較6月也有所緩解。

不過(guò)，賽維還要面對(duì)9月份的第三季度貸款付息，以及10月即將到期兌付本息的4億元短期融資券。一位接近銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)人士表示，眼下4億元短期融資券就要到期，江西省政府對(duì)其非常關(guān)注，壓力很大。

據(jù)了解，交易商協(xié)會(huì)已經(jīng)派人去調(diào)查賽維的具體情況，并正在督促其及時(shí)披露信息，針對(duì)有可能出現(xiàn)的市場(chǎng)連鎖反應(yīng)，協(xié)會(huì)已向地方政府進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任提示。

 

苦覓接盤者

賽維最終能否化險(xiǎn)為夷？目前尚無(wú)人可知，關(guān)于接盤人的傳言則已經(jīng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)。來(lái)自銀行和新余當(dāng)?shù)氐南⒃淳鶎⒔颖P者指向了中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司（下稱中節(jié)能），稱其已經(jīng)在與賽維和江西省政府進(jìn)行討論，尚未有最終結(jié)果。

中節(jié)能的前身是中國(guó)節(jié)能投資公司。2010年3月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)節(jié)能投資公司與中國(guó)新時(shí)代控股（集團(tuán)）公司實(shí)施聯(lián)合重組，但其光伏業(yè)務(wù)主要集中在下游電站開發(fā)領(lǐng)域。中節(jié)能太陽(yáng)能科技有限公司是其控股子公司，目前已建設(shè)運(yùn)營(yíng)的光伏裝機(jī)約300MW，計(jì)劃今年達(dá)到400MW-500MW的建設(shè)量。

中節(jié)能太陽(yáng)能副總經(jīng)理張會(huì)學(xué)7月中上旬曾透露，已經(jīng)完成了戰(zhàn)略投資者引進(jìn)，引入約30多億元的資金規(guī)模。他還向記者表示，中節(jié)能太陽(yáng)能已經(jīng)在計(jì)劃上市，預(yù)期“大概是在兩年內(nèi)”。但如果要繼續(xù)上市計(jì)劃，此時(shí)接手賽維這個(gè)包袱顯然不是個(gè)明智的選擇。

江西省政府也向省內(nèi)的企業(yè)提及接受賽維一事。有銀行人士透露，江西銅業(yè)集團(tuán)公司曾明確表示過(guò)不愿意。江西銅業(yè)董事會(huì)秘書潘其方對(duì)記者表示，對(duì)外并購(gòu)以及托管都構(gòu)成重大交易行為，必須通過(guò)董事會(huì)討論，但目前并沒(méi)有進(jìn)行過(guò)任何相關(guān)討論，也沒(méi)有任何董事向董事會(huì)提出過(guò)相關(guān)提案。他補(bǔ)充說(shuō)：“光伏行業(yè)不是江西銅業(yè)的熟悉領(lǐng)域，公司不會(huì)貿(mào)然投資這個(gè)領(lǐng)域。”

亦有說(shuō)法稱，江銅集團(tuán)可能以財(cái)務(wù)投資者的面目出現(xiàn)，不過(guò)江銅負(fù)責(zé)投資事宜的一位人士表示并沒(méi)有聽聞此消息，“賽維的問(wèn)題是行業(yè)性問(wèn)題，也是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”

一家股份制銀行高管向記者表示，現(xiàn)在還在找接盤的企業(yè)，外地央企的可能比較大，會(huì)在政府主導(dǎo)下進(jìn)行談判、重組。資產(chǎn)和債務(wù)打折是不可避免的，銀行肯定要承擔(dān)部分損失。

江西當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)銀行人士則認(rèn)為，幾個(gè)月以內(nèi)，可能很難看到重組的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，有意向進(jìn)入的會(huì)希望價(jià)格更低，但江西省政府還是不會(huì)賤賣。不過(guò)他仍寄希望于行業(yè)景氣好轉(zhuǎn)，以及硅料廠的技改完成能夠給賽維帶來(lái)更好的資金流動(dòng)性以渡過(guò)危機(jī)。

前述國(guó)開行人士認(rèn)為，以目前賽維的負(fù)債現(xiàn)狀，任何一家企業(yè)都不可能在這個(gè)時(shí)候介入，行業(yè)外的無(wú)關(guān)聯(lián)企業(yè)也不可能收購(gòu)，“最簡(jiǎn)單的方法就是銀行都給它一個(gè)展期，讓它渡過(guò)這個(gè)危機(jī)。”

渡過(guò)危機(jī)談何容易。美國(guó)投資銀行Jeffries近期發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，光伏行業(yè)的復(fù)蘇要到2014年才會(huì)出現(xiàn)。盡管中國(guó)上調(diào)“十二五”期間光伏裝機(jī)目標(biāo)至21GW，但是并網(wǎng)難和補(bǔ)貼政策的不明朗仍困擾著下游電站開發(fā)商。組件生產(chǎn)商試圖通過(guò)自建電站去庫(kù)存、帶動(dòng)產(chǎn)品銷售的做法，則需要面對(duì)高額墊資和投資回報(bào)期長(zhǎng)等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

前述銀行間市場(chǎng)交易協(xié)會(huì)人士認(rèn)為，目前地方政府讓不讓賽維倒閉并不是關(guān)鍵問(wèn)題，關(guān)鍵是地方政府有沒(méi)有能力不讓賽維倒閉——這取決于市場(chǎng)相關(guān)參與方包括債務(wù)人，能達(dá)成何種協(xié)議。

從目前銀行的反應(yīng)來(lái)看，要債權(quán)人全部同意展期幾無(wú)可能。如果江西省政府方面無(wú)法持續(xù)實(shí)施救助，最終解決賽維危機(jī)的仍只有市場(chǎng)化重組。