2026年伊始，光伏設(shè)備龍頭企業(yè)捷佳偉創(chuàng)（300724）一則資金凍結(jié)公告引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。1月8日，公司披露開(kāi)立于中信銀行深圳鹽田支行的基本賬戶部分資金被凍結(jié)，累計(jì)凍結(jié)金額達(dá)6.28億元，核心源于與徐州光能的買(mǎi)賣(mài)合同糾紛。此次事件背后，是雙方持續(xù)已久的“訴訟拉鋸”……

6.28億被凍結(jié)

一場(chǎng)“貨款拉鋸戰(zhàn)”

此次資金凍結(jié)并非突發(fā)，而是系列訴訟的程序性結(jié)果。據(jù)捷佳偉創(chuàng)1月8日公告顯示，公司基本賬戶累計(jì)被凍結(jié)資金6.28億元，其中新增3.16億元凍結(jié)源于江蘇省沛縣人民法院依據(jù)相關(guān)民事裁定書(shū)實(shí)施的財(cái)產(chǎn)保全措施，核心指向與華東光能科技（徐州）有限公司（下稱“徐州光能”）的買(mǎi)賣(mài)合同糾紛。其余凍結(jié)資金則涉及與上海易初電線電纜、上海軒芝電氣的小額糾紛，兩起案件均已達(dá)成和解，正推進(jìn)解凍流程，涉及金額分別為31.64萬(wàn)元、204.37萬(wàn)元，對(duì)公司影響有限。

回溯糾紛源頭，2023年5月，徐州光能為推進(jìn)江蘇沛縣高效太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)基地項(xiàng)目，向捷佳偉創(chuàng)及旗下兩家子公司采購(gòu)光伏電池片生產(chǎn)線設(shè)備。捷佳偉創(chuàng)于2023年7月啟動(dòng)設(shè)備交付，9月全部交付完畢，且均取得徐州光能出具的驗(yàn)收合格文件。徐州光能母公司后續(xù)多次披露項(xiàng)目成果，包括2023年8月正式投產(chǎn)、首期產(chǎn)能超預(yù)期提升至4GW、電池轉(zhuǎn)換效率逐步突破26.5%等，投產(chǎn)后累計(jì)實(shí)現(xiàn)數(shù)億元營(yíng)業(yè)收入。

然而，設(shè)備投產(chǎn)后徐州光能長(zhǎng)期拖欠貨款，捷佳偉創(chuàng)催要無(wú)果后，于2024年11月提起訴訟，涉案金額合計(jì)2.08億元，涉及四起案件。截至目前，部分案件已有一審結(jié)果：深圳中院判決徐州光能及其股東連帶支付約1.25億元，無(wú)錫濱湖區(qū)法院支持部分訴求，判令徐州光能支付19.2萬(wàn)元，另有兩起子公司提起的訴訟已開(kāi)庭待判。2025年4月，徐州光能提起反訴，后變更訴求，要求解除合同、返還4.11億元設(shè)備款并賠償損失，該案已歷經(jīng)三次開(kāi)庭，仍處于證據(jù)交換階段。值得注意的是，徐州光能已于2025年4月進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，管理人正招募重整投資人，捷佳偉創(chuàng)也在積極協(xié)調(diào)資源助力其重整，以保障債權(quán)實(shí)現(xiàn)。

家底夠厚嗎？

2025年三季報(bào)亮眼

自捷佳偉創(chuàng)2018年上市以來(lái)，其營(yíng)收年均保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)，其2023年以后，營(yíng)收增速明顯加速，2024年?duì)I收增速更是達(dá)到驚人的116.26%，曾經(jīng)是最悶聲賺大錢(qián)的“賣(mài)鏟人”。尤其是2025年上半年，在同行晶盛機(jī)電、邁為股份的營(yíng)收與凈利雙雙下滑時(shí)，2025年捷佳偉創(chuàng)交出了一份驚人的半年報(bào)：營(yíng)收83.7億元，同比增長(zhǎng)26.4%；凈利潤(rùn)18.3億元，同比暴增49.3%，在同行業(yè)中“一騎絕塵”。

從最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，捷佳偉創(chuàng)整體實(shí)力雄厚，此次資金凍結(jié)對(duì)其影響可控。2025年三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入131.06億元，同比增長(zhǎng)6.17%；歸母凈利潤(rùn)26.88億元，同比大幅增長(zhǎng)32.9%，凈利潤(rùn)率提升至20.52%，盈利能力穩(wěn)步增強(qiáng)。截至9月末，公司資產(chǎn)合計(jì)267.86億元，負(fù)債合計(jì)134.20億元，股東權(quán)益達(dá)133.66億元，資產(chǎn)負(fù)債率約50.1%，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)健。

具體到資金層面，此次凍結(jié)的6.28億元僅占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的5.67%，占2025年三季度末貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)余額的7.30%。公司明確表示，凍結(jié)僅涉及基本賬戶部分資金，其余資金可正常流轉(zhuǎn)，整體現(xiàn)金流充足，不會(huì)對(duì)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大影響。不過(guò)需注意的是，前三季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-8.06億元，投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額也均為負(fù)，雖未影響核心運(yùn)營(yíng)，但需關(guān)注后續(xù)資金流轉(zhuǎn)效率。

開(kāi)年“不平靜”

一邊打官司，一邊項(xiàng)目生變

捷佳偉創(chuàng)近期動(dòng)作頻頻，2025年12月12日公告顯示，兩項(xiàng)關(guān)鍵募投項(xiàng)目延期：“超高效太陽(yáng)能電池裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目—二合一透明導(dǎo)電膜設(shè)備（PAR）產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”及“第三代半導(dǎo)體裝備研發(fā)項(xiàng)目”，預(yù)定可使用狀態(tài)日期分別延至2026年12月31日和2027年12月31日。二者均為核心技術(shù)布局重點(diǎn)，分別聚焦超高效光伏裝備與半導(dǎo)體高端賽道，延期或與行業(yè)技術(shù)迭代、研發(fā)復(fù)雜度相關(guān)。

與此同時(shí)，該公司還將其首發(fā)時(shí)的募投項(xiàng)目—超高效太陽(yáng)能電池裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目—大尺寸多腔室擴(kuò)散爐及PECVD設(shè)備生產(chǎn)線建設(shè)予以結(jié)項(xiàng)，節(jié)余募集資金繼續(xù)存放募集資金專戶管理。小編發(fā)現(xiàn)，捷佳偉創(chuàng)的“超高效太陽(yáng)能電池裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目—二合一透明導(dǎo)電膜設(shè)備（PAR）產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”此次已是第三次延期。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這次6.28億資金被凍，是和徐州光能打官司的正常程序，不是最終判決。好在捷佳偉創(chuàng)家底厚、現(xiàn)金流足，短期不會(huì)影響正常經(jīng)營(yíng)。后續(xù)推進(jìn)如何？會(huì)不會(huì)給公司帶來(lái)其他隱性影響？