2018年已然結束，對于去年從10月開始鎳價出現的一連串猝不及防的下跌，令市場頗難招架，對于新一年的行情走勢也不敢妄加判斷，鎳價前路顯得有些迷茫。

2019年伊始，對于中國傳統春節已剩下一月有余，SMM在此對2019年1月的鎳價與行情再做判斷，并匯總一些市場聲音，與你共同分享。

SMM研判1月鎳價走勢：上游鎳生鐵投產對市場供應的壓力已后延，但3系不銹鋼價格上漲是否具有持續力目前暫不明朗，11-12月鋼廠減產致使的3系不銹鋼庫存正逐漸下滑。因1月不銹鋼下游加工、制品廠放假早，1月下游需求預期繼續減，預計3系不銹鋼需要繼續去庫，才能創造價格上漲的條件。鎳價仍不具備明顯的上漲條件。

供需面細節

12月不銹鋼產量或因華南其他鋼廠減量，或下滑至110萬噸，環減6.27%。SMM正在調研1月各鋼廠排產計劃，初步預估，1月3系不銹鋼產量較12月減約3萬噸，主要因福建青山工廠安排年度檢修所致。張家港浦項、江蘇德龍、太鋼不銹春節不安排檢修。

據SMM調研，華東某大型鎳生鐵工廠原計劃擴建NPI產能，第一臺48000KVA礦熱爐已開始烘爐，預計2019年1月份將出鐵。對于后期生產，工廠表示暫不明朗，需要看第一臺爐子的運行情況，若運行良好會正常生產。此外，另外7臺48000KVA礦熱爐尚未建設完畢。

市場聲音

華泰期貨：

2019年總的來說鎳礦供應比較充裕，國內并不缺礦，不過高品位鎳礦偏少。2018年底到2019年一季度德龍印尼、青山印尼四期、金川等印尼新增鎳鐵產能集中投產，2019年產能總增幅可能高達15萬鎳噸/年，預計鎳鐵供應增量巨大。

不銹鋼需求方面精煉鎳在不銹鋼領域的需求將逐漸下降，印尼大量鎳鐵新產能投放后使得鎳鐵成本線再次下移，一體化產能擠占精煉鎳需求空間，同時廢不銹鋼的使用比例增加繼續對精煉鎳需求形成替代，而硫酸鎳對精煉鎳的需求增量被不銹鋼領域的減量抵消，致使精煉鎳總需求幾無增長，甚至可能下降。

1月份不銹鋼處于需求淡季，根據不銹鋼廠排產計劃來看，1季度300系不銹鋼產量可能繼續下降，從而利空精煉鎳需求。 2019年1月鎳價仍然會震蕩偏弱，以偏空為主，但8萬-8.5萬下方可能有較強支撐。

南華期貨：

宏觀預期偏弱疊加冬季消費淡季，下游不銹鋼需求持續降低，價格回落。無錫佛山兩地不銹鋼總庫存本周繼續上升，消費旺季已結束，庫存不斷累積。 當前鎳價至 8 萬 8 附近有技術反彈至 9 萬 3 附近， 鎳價進入震蕩區間，當前因國內外宏觀偏弱運行，建議區間操作，逢高空為主。